集顶尖技术与完整销售网络为一身的亚华电子，能依靠资本市场继续加速吗？

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5月15日，亚华电子公布在创业板上市网上摇号中签结果，本次公开发行2605万股，IPO价格为32.6元，发行市盈率为52.45倍，低于行业平均市盈率的62.67倍。

招股书显示，亚华电子是国内一家医院智能通讯交互系统软硬件一体化综合解决方案提供商，主营业务为医院智能通讯交互系统，是指应用音视频通讯、电力线载波通讯、物联网、5G等信息技术提升医生、护士、患者之间的沟通体验，显著提高智慧医院信息交互及服务管理水平的软硬件一体化综合解决方案。

业绩方面，招股书显示，最近三年中，亚华电子的营收分别为2.34亿元、2.88亿元和3.53亿元，对应的净利润分别为0.55亿元、0.73亿元和0.79亿元。

2023年一季度，公司预计营收同比增长1.67%至11.64%，净利润同比增长32.73%至48.92%，扣非净利润同比增长52.42%至71.01%。

而在股权方面，亚华电子持股结构稳定，中亚华信持有公司61.73%股份，为亚华电子的控股股东，耿玉泉、耿斌父子为亚华电子的实际控制人，分别直接持有公司11.02%、2.18%的股份，同时通过中亚华信间接控制公司股份，合计控制公司74.93%的股份。

财务状态方面，截至2022年，公司经营活动现金流净额为868.27万元，同比下降83.47%；筹资活动现金流净额-785.73万元，同比增加1170.67万元；投资活动现金流净额-7020.44万元，上年同期为-2388.99万元。

经营活动现金流量净额较以前年度有所下降的主要原因，系受行业季节性波动、外部环境变化以及终端用户付款审批流程的影响，公司销售商品、提供劳务收到的现金相对较低，且低于营业收入。

此外，公司还存在着存货余额较大的风险，报告期各期末，公司存货账面价值分别为0.61亿元、0.75亿元、0.97亿元及0.98亿元，占期末流动资产的比例分别为33.16%、27.67%、29.82%及30.23%。

随着公司业务规模的持续扩大，发出商品及存货金额可能将进一步增加，进而对公司营运资金造成一定的压力。